上市無望、貸款無門可以說是目前開發商迫切融資的真實寫照。近日，記者從有關方面獲悉，在去年樓市火旺一時、而后卻被漸漸遺忘的REITs（房地產投資基金）有了突破性的進展。近期，已經有5家基金公司向證監會提交了《房地產投資基金管理辦法草案》，一條新的融資大門正在向開發商慢慢敞開。

REITs草案已提交　地產商求錢若渴

上周，一家世界著名的房地產代理機構的投資部負責人向記者透露，不久前，包括中誠信托投資有限責任公司在內的5家大型基金公司已經正式向證監會提交了《房地產投資基金管理辦法草案》，目前草案正在審批中。

上述負責人表示，這次基金公司大規模地申請房地產投資基金產品，主要是由于目前的國際資本市場的動蕩，特別是在國內股市的不穩定的情況下，基金公司正在尋求更加穩定的投資產品，而此時正恰逢地產公司資金鏈吃緊，相信兩者之間合作成功的幾率會加大。

對于資本市場上的這個最新動向，許多開發商似乎并不知情。上周，記者在某新聞發布會上就此事進行采訪時，大多數開發商均表示不知情，且對記者透露的這條信息非常感興趣。反而紛紛向記者詢問并表示有最新動向一定告知他們。一位北京房地產開發公司投資部的負責人還向記者表示，目前公司旗下有許多項目急需開發資金。由于找不到合適的融資渠道，現在只能被迫低價轉讓手中項目。

由此不難看出，目前開發商對資金需求已經相當迫切。事實上，不僅這些沒有上市的公司資金鏈吃緊，上市公司的資金狀況更加的不容樂觀。SOHO中國總裁潘石屹不久前發表了百日劇變的言論指出，國際經濟衰退，導致了美國的GDP降1%，這必然影響到中國的GDP也降1%，而目前我國正在實行從緊的貨幣政策，這樣的國內外經濟形勢必然引起資本市場的緊張。顯然，在國內地產商普遍缺錢的情況下推出的房地產投資基金，無疑將會是具有很大的潛力。

REITs嫌貧愛富　中小開發商畫餅充饑

其實從去年開始，不少規模較大的基金公司已經開始在內地樓市運作房地產投資基金。只是受政策方面的限制，以及去年股市、樓市的空前繁盛，房地產投資基金一直沒能找到適當的推出時機。今年股市的動蕩，樓市的低迷，可以說為房地產投資基金的推出提供了絕好的機會。而正如業內人士指出的，房地產投資基金嫌貧愛富的本性注定其只會對優質的寫字樓和商業項目感興趣，這些項目往往都是掌握在實力開發商手里。因此，中小開發商想要獲得REITs的青睞并不是件容易的事，或許對于這條新敞開的融資之路，中小開發商最終只能是畫餅充饑。

據記者了解，目前部分擬成立房地產投資基金的機構已經開始遴選優質房地產項目、建立其資產池，為馬上開始的私募做前期準備。其主要收購對象是帶租約的寫字樓和商鋪，并要有過往3年的經營業績。之所以要尋找帶租約的物業，主要思路是為基金能順利成功募集。由于帶租約物業能立即提供良好的現金流，而新建成物業由于其經營的不確定性，對基金的募集會產生一定的影響，所以，帶租約的優良項目將成為首選目標。但市場上經營的優質物業業主往往不愿出售，這給基金資產池的建立會帶來相應的困難。

DTZ戴德梁行商鋪部高級董事張家鵬認為，房地產投資基金所看中的商鋪和寫字樓其收購難度非常大，目前在國內還沒有成功的收購案例，畢竟為他人做嫁衣的事情哪個開發商都不愿意去做。同時，他也表示，目前成功建立房地產投資基金的時機已經成熟，接下來的將是基金公司與大開發商的博弈的過程，一方面開發商不愿意出售成熟的商業物業；另一方面，基金公司也不愿意出過高的價格收購，如果收購成功只能說明開發商的資金鏈非常吃緊。 商業 服務